2020 : impact économique des élections Américaines

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L’ élection présidentielle américaine approche à grands pas et promet déjà d’être l’une des plus controversées jamais tenues. Maintenant, alors que Donald Trump se remet de Covid-19, le niveau d’incertitude est le plus élevé. Comment les marchés réagiront-ils ?

Lorsque le président des États-Unis a annoncé qu’il avait un coronavirus, les marchés ont été ébranlés. Les indices américains, tels que le S&P et le Dow Jones, ont été touchés, diminuant de près de 1% lorsqu’ils ont été ouverts après l’annonce des nouvelles via le compte Twitter de Donald Trump.

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Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, explique : « Le fait que Donald Trump ait attrapé le coronavirus a placé les marchés dans un léger état de désarroi ».

Il poursuit : « Tout d’abord, le fait que le président des États-Unis soit malade crée un sentiment d’instabilité pour les marchés en général. Ensuite, il soulève la question de savoir comment l’élection présidentielle aura lieu. Trump sera-t-il assez apte pour poursuivre sa campagne tout en s’isolant, ou les élections seront-elles reportées ?

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 » Cela démontre clairement l’impact d’une élection présidentielle américaine sur les marchés et, en fin de compte, sur les investissements privés. Après tout, comme le dit le proverbe américain : « Quand l’Amérique éternue, le monde entier attrape un rhume ».

Rupert Thompson, directeur des investissements de la société de gestion de patrimoine Kingswood, déclare : « La nouvelle du résultat positif de Donald Trump à Covid-19 implique encore plus de volatilité liée à l’élection américaine sur les marchés dans les prochains mois ».

Le débat présidentiel qui s’est tenu fin septembre a semblé faire pencher la balance en faveur de Joe Biden, qui espère remplacer l’actuel président. Mais entre-temps, le séjour express de Donald Trump à l’hôpital a semé le doute parmi les électeurs. Selon Rupert Thompson : « Il devrait travailler en faveur de Biden, mais Trump pourrait bénéficier d’un vote de sympathie. »

Par exemple, l’élection pourrait avoir un impact plus large sur l’économie, car les consommateurs sont susceptibles d’être plus prudents dans leur comportement économique, ce qui devrait ralentir la reprise.

Marchés naviguent dans les eaux trouble

Rupert Thompson poursuit : « Il semblait déjà que les marchés étaient dans des eaux turbides, et les derniers développements indiquent simplement que les vagues pourraient être un peu plus grandes ».

L’ élection américaine de 2020 devait déjà être une élection inhabituelle, mais la rapidité de reprise de Donald Trump affectera sans aucun doute les semaines restantes de la campagne et la réponse des investisseurs à son diagnostic.

Nicolas Janvier, chef des actions américaines chez Columbia Threadneedle Investments, déclare : « Au cours des prochaines semaines, l’anxiété les élections américaines sont susceptibles de s’intensifier. Cependant, les changements dans l’administration présidentielle conduisent rarement à des changements fondamentaux dans le fonctionnement de l’économie américaine. Ils ont donc tendance à avoir un impact limité à long terme sur les marchés financiers. »

Les marchés d’options américains (qui parient sur ce qui pourrait se passer à l’avenir) connaissent actuellement une volatilité accrue, ce qui laisse présager un manque de visibilité pour les investisseurs le jour du scrutin.

Hauts et bas

Comment les investisseurs traditionnels peuvent-ils éviter de telles émissions à court terme risquées et comment peuvent-ils surmonter au mieux les hauts et les bas du marché qui pourraient se produire dans les prochaines semaines ?

Nicolas Janvier : « Il sera important pour les investisseurs de reconnaître que, si la volatilité et l’incertitude seront importantes avant et après les élections, l’économie et les marchés l’emporteront. Les investisseurs bénéficier davantage de l’orientation entreprise entreprises entreprises américaines avec des modèles d’affaires solides à long terme ».

De son côté, Russ Mould, d’AJ Bell, estime que les marchés pourraient souffrir de la même manière qu’il y a 20 ans si le résultat de l’élection était contesté : « La position combative du président Trump sur le vote par correspondance et sa déclaration selon laquelle il pourrait contester le résultat des élections rappellent les mauvais souvenirs de l’élection de 2000 ».

Cette année-là, George W. Bush et Al Gore se sont battus pour un dépouillement des votes dans l’État de Floride, se disputant des votes et ayant finalement dû se tourner vers la Cour suprême des États-Unis pour résoudre le problème. À la fin du conflit, l’indice des actions américaines S&P 500 avait perdu 12 % de sa valeur, bien qu’il ait rebondi pour récupérer environ la moitié du fait que George W. Bush avait prêté serment quelques semaines plus tard.

Politiques économiques du candidat

Il va sans dire que les deux candidats à la présidence des États-Unis ont des politiques économiques différentes. En fait, ils ne pouvaient pas être plus opposés les uns aux autres.

Russ Mould explique : « Sur le papier, Donald Trump semble plus enclin à encourager davantage de réductions d’impôts et de déréglementation, une recette que les investisseurs américains ont accueillie depuis son élection en 2016, malgré toutes leurs craintes initiales au moment de sa défaite contre Hillary Clinton et le des préoccupations constantes au sujet de ses politiques commerciales et des relations tendues entre Washington et Pékin. »

« À l’inverse, Joe Biden semble plus encline à promouvoir des hausses d’impôts et une répartition progressive des richesses, ainsi qu’une réglementation plus stricte. Le pétrole, les banques et la technologie sont des marchés boursiers qui peuvent être considérés avec prudence dans ce contexte, bien que des dépenses agressives dans les infrastructures et les énergies renouvelables signifient qu’il pourrait y avoir points chauds intéressants sur le marché. »

Cependant, les observateurs américains du marché savent que les politiques peuvent changer après l’élection d’un nouveau président.

Greg Padilla d’Aristote Finance, une société qui gère le fonds nord-américain de St. James Place, déclare : « Les candidats voyagent dans le pays en faisant des promesses et en expliquant pourquoi l’élection de l’autre candidat entraînera la mort de la nation. Mais en réalité, très peu de promesses électorales sont inscrites dans la loi, et la nation continue ».

Reste à voir si cette année, à un moment où les turbulences s’accélèrent, la tendance sera similaire à celle des années précédentes.

L’ incertitude des promesses électorales

L’ une des réalités de la politique américaine est qu’un président a besoin de l’appui du Sénat pour promulguer des lois et faire des élections des promesses. Et ce n’est pas toujours le cas, comme Barack Obama l’a découvert à son grand regret. Une victoire pour Joe Biden pourrait entraîner les mêmes problèmes, à savoir qu’il ne pouvait obtenir l’appui du Sénat, ce qui limiterait le nombre de mesures législatives qu’il pourrait adopter.

Par exemple, il n’y a toujours pas d’accord sur le projet de loi sur le soutien financier selon lequel les républicains préféreraient le maintenir à 2 000 milliards de dollars, alors que les démocrates veulent le porter à 3 000 milliards de dollars.

Marcus Brookes, Chief Investment Officer chez Schroders Personal Wealth, déclare : « Le fait de ne pas parvenir à un compromis avant les élections aurait des conséquences négatives pour les deux partis, il est donc probable qu’il en soit un. »

« Cela devrait donner un bref coup de pouce aux dépenses américaines, ce qui est très opportun car la reprise du marché du travail semble s’arrêter. Une relance de l’économie américaine a des ramifications positives sur les attentes mondiales, y compris celles des Britanniques investisseurs. »

Et si Joe Biden gagne ?

Marcus Brookes a déclaré : « Si le sénateur Biden gagnait les élections, y compris une majorité au Sénat, il ne serait pas surprenant qu’il récompense ses électeurs », ce qui signifierait plus de dépenses sociales, plus d’emprunts publics et la possibilité de mettre davantage l’accent sur le transfert de richesses : bref, imposant les plus riches et redistribuant aux plus pauvres.

Premièrement, cela augmenterait le fardeau de la dette que le gouvernement américain doit maintenir, ce qui signifierait moins de dépenses pour les hôpitaux, les routes et l’aide financière.

D’ autre part, l’augmentation des obligations d’État entraînerait l’émission d’un plus grand nombre d’obligations d’État américaines, ce qui peut constituer une partie importante d’un portefeuille d’investissement, souligne Marcus Brookes.

Il conclut : « En cette période de grande incertitude, nous nous concentrons sur le développement d’un mélange de actions et obligations. Si nous ajoutons un horizon raisonnable à long terme (nous nous concentrons sur 10 ans), l’investisseur a une chance de ne pas être déraillé par les turbulences à court terme créées par les machinations politiques ».

Une incertitude permanente

Russ Mould, d’AJ Bell, est franc dans sa prédiction : « Personne n’a la moindre idée qui va gagner, personne ne sait si le résultat sera disponible ou accepté, et personne ne sait comment les marchés réagiront si Biden ou Trump gagnent. »

Il souligne qu’avant les élections américaines de 2016, le consensus était que l’élection de Donald Trump serait une mauvaise nouvelle pour les marchés, en particulier à cause de ses politiques commerciales. Mais évidemment, cette hypothèse n’était pas vraie.

Simon Cahill, associé chez Octopus Wealth, déclare : « En ce qui concerne les élections de 2016, tous les commentateurs de l’époque ont déclaré que Donald Trump ne serait jamais élu et si oui, les marchés chutent de façon spectaculaire. Mais ce n’était pas le cas. En fait, ils ont même pris la direction opposée.

Les investisseurs devraient considérer les actions comme un investissement à long terme : « Les fluctuations à court terme et le bruit du marché ne devraient pas les détourner de leur stratégie globale. La réalité est qu’avec les prochaines élections, les marchés peuvent grimper, tomber ou rester tels. »

Il ajoute : « Si quelqu’un vous dit qu’ils sont convaincus qu’ils savent ce qui va arriver sur les marchés, fuyez. Ils ne peuvent pas le savoir. »

Articles traduits depuis Forbes US — Auteur : Simon Read

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